Lustų akcijos smuko: ar DI bumas artėja prie lūžio?

Intac.lt redakcija 2026-07-31 09:27 3 min. skaitymo

Akcijų rinkos kainų grafikas su kritimo tendencijomis tamsiame ekrane.

Parengė: „Intac.lt“ redakcija | Šaltinis: ELTA | 2026 m. liepos 31 d.

Atminties lustų gamintojų indeksas nuo aukščiausio taško smuko apie 30 proc., nors sektoriaus bendrovės tebeskelbia rekordinius pelnus. Atskirų rinkos lyderių, tarp jų „SK Hynix“ ir „SanDisk“, akcijos prarado 40–60 proc., o Pietų Korėjos akcijų rinka per maždaug 40 dienų susitraukė apie 40 proc.

Šie skaičiai rodo staigiai pasikeitusius investuotojų lūkesčius, bet savaime neįrodo, kad dirbtinio intelekto paklausa traukiasi. Puslaidininkių sektoriuje rinka dažnai reaguoja ne į esamą pelną, o į pirmuosius ženklus, kad jo augimo tempas gali lėtėti.

Rekordinį kilimą pakeitė 30 proc. korekcija

Pirmąjį metų pusmetį atminties lustų gamintojai buvo tarp ryškiausių akcijų rinkos lyderių. Šaltinio apžvalgoje nurodoma, kad „Micron Technology“, „SK Hynix“, „SanDisk“ ir „Samsung Electronics“ akcijos tuo laikotarpiu pabrango 3–10 kartų.

Pakilimą skatino duomenų centrų plėtra. Treniravimui skirtų procesorių stygiui atlėgus, nauju infrastruktūros ribojimu tapo atmintis, reikalinga DI modeliams veikti ir augantiems duomenų kiekiams saugoti. Atminties lustų kainos per trumpą laiką padidėjo 6–10 kartų, produkcija buvo išparduota metams į priekį, o gamintojų pelno maržos, šaltinio duomenimis, artėjo prie 70 proc.

Tokioje aplinkoje net sparčiai brangusios akcijos pagal tradicinius vertinimo rodiklius galėjo atrodyti nebrangios: įmonių rezultatai per metus augo kartais, o ne procentais. Tačiau tai buvo paremta prielaida, kad deficitas ir išskirtinės maržos išliks ilgiau.

Atminties deficitas gali virsti pasiūlos pertekliumi

Išpardavimą paskatino keli vienu metu pasirodę signalai. Atminties kainų augimas sulėtėjo, DI modelių kūrėjai ėmė efektyviau naudoti turimus išteklius, o gamintojai, reaguodami į didelį pelningumą, pradėjo agresyviai plėsti pajėgumus. Kinija taip pat paskelbė spartinanti atminties lustų gamybą.

Investuotojams tai priminė ciklinę šio verslo prigimtį. Kai pasiūla pavys paklausą, šiandienis trūkumas gali tapti pertekliumi, o kainos ir maržos – trauktis. Rekordiniai dabartiniai pelnai tokios rizikos nepanaikina, nes akcijų kainos pirmiausia atspindi numatomus ateities rezultatus.

Lustų akcijos smuko: ar DI bumas artėja prie lūžio?

Kritimą sustiprino ir techniniai veiksniai. Pietų Korėjos mažmeniniai investuotojai aktyviai naudoja skolintas lėšas, todėl kylant rinkai svertas spartina brangimą, o kainoms pasukus žemyn gali sukelti priverstinius pardavimus. Dėl to akcijos kartais svyruoja smarkiau, nei pasikeičia pačių bendrovių perspektyvos.

Pigesnis DI gali didinti lustų paklausą

Atminties akcijų nuosmukis nėra tiesioginis DI naudojimo silpnėjimo įrodymas. Atvirojo kodo kiniški modeliai didina konkurenciją su pirmaujančiais JAV kūrėjais ir gali paskatinti naujas infrastruktūros investicijas. Kartu konkurencija mažina DI paslaugų kainas ir apsunkina pažangiausių modelių kūrėjų galimybes susigrąžinti išlaidas.

Ryškėja paradoksas: DI komodifikacija – jo virtimas plačiau prieinama ir lengviau pakeičiama technologine žaliava – gali didinti bendrą naudojimą bei atminties poreikį. Tačiau auganti lustų pasiūla reikštų mažesnes gamintojų maržas ir lėtesnį pelno augimą. Sektoriaus ilgalaikė paklausa gali likti aukštesnė nei prieš kelerius metus, net jei trumpalaikis kainų pikas jau praeina.

Skola ir palūkanos tampa kitu rinkos bandymu

Investuotojai dabar stebi, ar didžiosios technologijų bendrovės toliau didins išlaidas duomenų centrams. Šaltinyje pažymima, kad papildomos investicijos vis dažniau finansuojamos skola, o obligacijų pajamingumų ir apsidraudimo nuo nemokumo kainų augimas rodo atsargesnį kreditorių požiūrį.

Galimas 1–2 procentinių punktų palūkanų šuolis JAV, šaltinio vertinimu, galėtų pristabdyti infrastruktūros projektus. Kita vertus, „Microsoft“ rezultatai rodo spartų debesijos pajamų augimą, todėl bent dalis didžiųjų infrastruktūros valdytojų iš DI pajėgumų jau gauna teigiamą grąžą.

Sektoriaus nepastovumą parodė ir 2026 m. liepos 30–31 d. prekyba: nemažai atminties lustų akcijų pabrango 10–20 proc., o Pietų Korėjos rinka per vieną sesiją pakilo 17 proc. Tolesnę kryptį lems technologijų bendrovių investicijų planai, atminties kainos, naujų gamybos pajėgumų tempas ir skolinimosi sąlygos.

Šaltinis: ELTA

Kontekstas ir veiksmai Apie straipsnį

Šaltinis ir patikra Šaltinio kelias

Skaičiai, bendrovių pavyzdžiai ir rizikos scenarijai atskirti nuo platesnių redakcinių paaiškinimų.

Patikros

Išlaikyti šaltinyje nurodyti akcijų, kainų ir maržų pokyčiai.
Nuosmukis neinterpretuotas kaip patvirtintas DI paklausos žlugimas.
Palūkanų šuolis pateiktas kaip scenarijus, o ne įvykęs faktas.
Atskirti fundamentalūs sektoriaus pokyčiai ir techninis prekybos sverto poveikis.

ELTA Patikrinti platesnį rinkos kontekstą